美元贬值 中国要有战略准备
江 平
2007-11-12 07:42 来源：环球时报 网友评论数：0条 进入论坛
美元走向与中国关系极大
美元的未来走向与中国关系极大。一方面，从长远的宏观层面观之，伴随着中华民族的伟大复兴，人民币将逐渐崛起成为一种世界性的货币，其与美元的伟大博弈将会是我们一生中亲历的最具历史意义的事件之一；另一方面，近而观之，这关乎我国的巨额美元外汇储备的保值增值所面临的战略抉择。
为了更好地预测美元的未来走向，让我们来回顾历史。上世纪八九十年代，世界经济越来越开放，发展中国家的人们开始受益于全球化的浪潮。当可支配收入越来越多时，他们对自己的货币却失去信心。那时候，美元在西方国家之外还是稀缺资产，人们因而对其趋之若鹜。这种对美元的追逐一开始还算正常，但到了九十年代末，形势却戏剧性地转变。人们觉得，只有将财富存于美元才能保值。
对美元的渴求始于一些边缘性的新兴市场国家。慢慢地，就连那些较富裕的国家也被美国的技术进步所倾倒，从而加入到追求者的行列。金钱从全世界的各个角落，从不同的渠道进入美国。这种“美元拜物教”直接导致新兴市场国家货币危机、美元泡沫以及美国的互联网泡沫。
2000年12月，美联储开始降息，美元贬值的时机好像已经成熟。少数华尔街一线的交易员感知到了这种变化，他们开始卖空美元。可是这最初的反击却失败了，因为美元在美国高科技泡沫破灭后又屡创新高。回首2001年，我们看到，美元的余威犹存，正在攻取最后的阵地———阿根廷。阿根廷人已经绝望，疯狂地卖出比索，买进美元。全球经济衰退反倒暂时加深了人们持有美元的安全感。也就是这个时候，美元在市场上的坚挺与美国经济基本面恶化二者之间的扭曲达到了极限。2003年四季度，美元的命运才成为投资界的中心话题。华尔街上的交易员们开始卖出美元，杰出的投资者如鲁宾、索罗斯和巴菲特也加入到抛售美元者的行列中。刚开始的时候，投资者将目光投向欧元、黄金等。房地产、股票等金融资产也迅速升值。慢慢地美元开始对几乎所有新兴国家货币贬值。随着美国政府越来越多地印刷美元，美元持有者开始失眠———美元对所有资产都在贬值。
现在世界上到处都是“美元熊”，特别是新兴市场国家的中央银行，他们对其巨额美元外汇储备充满忧虑。拿我们中国来说，外汇储备已达1.4万亿美元，且还在增加，而这庞大的外汇储备只有大约4%的年收益率。美联储按其职责应当是美元的“看门狗”，然而,最终美联储却必须满足美国政府的需要，即使牺牲美元持有者的利益也在所不惜。
一栋位于曼哈顿中心的大楼售价约为10亿美元。利用中国的外汇储备，我们可以买下几乎整个曼哈顿岛。假设曼哈顿的房地产每年升8%，那么我们持有美国国债的代价是：一代人之后我们失去70%的购买力，三代之后我们只能购买四个街区，六代之后我们只能买一栋大楼，而十代之后则只能买到一间公寓住宅了。请记住这些外汇储备是整整一代中国人辛勤积累而得，仅是对环境造成的破坏就需要几代中国人去修复。所以说，中国决定减持低收益的美国国债是明智的选择。
